新能源乘用車相對健康發(fā)展，積分組合制度助推中長期成長。2016年新能源乘用車產(chǎn)量34.4萬輛，銷量33.6萬輛，其中純電動乘用車產(chǎn)銷分別完成26.3萬輛和25.7萬輛，同比分別增長73.1%和75.1%。
未來新能源乘用車有望受益于積分制長效機(jī)制，保守預(yù)測2020年前CAGR將達(dá)近40%以上，新能源客車成長高峰已過，未來產(chǎn)銷將保持相對平穩(wěn)水平，而新能源專用車有望受益于補(bǔ)貼目錄落地以及物流車等電動化替換開始，2017年起有望進(jìn)入快速成長期，預(yù)計(jì)2020年前CAGR有望近30%。綜合來看，2017-2020年新能源汽車總產(chǎn)量保守預(yù)計(jì)為70萬輛、103萬輛、147萬輛和204萬輛，CAGR可達(dá)40%。而受益于未來新能源車產(chǎn)銷量的增長，2017-2020年中游車用動力電池需求量有望達(dá)到35GWh 、48GWh 、69GWh 和96GWh，而受益于乘用車、物流車爆發(fā)與客車三元滲透，三元電池需求量有望達(dá)到17GWh 、29GWh 、47GWh 和71GWh ，高于電池行業(yè)整體增速。
我國新能源車產(chǎn)量預(yù)測（輛）
2、動力電池擴(kuò)產(chǎn)加速， 把握下游客戶是關(guān)鍵
2016年以來動力電池企業(yè)產(chǎn)能加速投進(jìn)，同時市場玩家不斷增多，根據(jù)企業(yè)規(guī)劃不完全統(tǒng)計(jì)，2017年將產(chǎn)能規(guī)劃已超過100GWh，考慮產(chǎn)能爬坡因素，有效產(chǎn)能仍然高于需求總量。因此，隨著行業(yè)進(jìn)入者不斷增多，企業(yè)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)競爭將不斷加劇。
2015-2017年動力鋰電企業(yè)產(chǎn)能及其規(guī)劃 （GWh）
動力電池持續(xù)分化，下游客戶綁定整車龍頭企業(yè)將進(jìn)入快速增長通道。根據(jù)目錄車型分析，乘用車、客車龍頭企業(yè)將在2017年持續(xù)擴(kuò)大市場份額，強(qiáng)者恒強(qiáng)，因此對于中游鋰電企業(yè)，在行業(yè)整體產(chǎn)能加速投放過程中，綁定下游優(yōu)質(zhì)龍頭客戶，尤其是乘用車供應(yīng)鏈，將使企業(yè)獲得高于行業(yè)的增速，與相對低端產(chǎn)能持續(xù)分化。
